美联储将于美东时间周三下午两点（北京时间周四凌晨）公布最新的议息结果。

市场普遍预期美联储将会维持基准利率不变。但是否会改变对经济前景的表述成为投资者关注的焦点。

美股走势平稳

周三开盘后，美股三大股票指数涨幅在0.5%—1%之间。板块方面，科技股表现有所企稳。

特斯拉股价上涨2.5%。该公司股价距离2024年底创下的历史新高已经腰折。该公司的几名董事会成员和高管最近几周一共抛售了总价值超1亿美元的特斯拉股票。高管最近的出售正值特斯拉股价动荡时期，但也有分析师对公司前景表示乐观。CantorFitzgerald分析师安德烈斯·谢泼德维持特斯拉425美元的目标价，并上调公司评级至买入。他指出，最近的抛售对投资者来说是一个有吸引力的切入点。他补充说，对即将到来的催化剂持乐观态度，包括特斯拉计划于6月在德克萨斯州首府开始提供付费自动驾驶出租车服务。

微软和英伟达股价同样小幅上涨。在GTC 2025大会上，微软与英伟达宣布了一系列AI领域的合作计划，进一步强化了双方的全栈协作。其中，英伟达最新的Blackwell平台与微软Azure AI服务基础设施深度集成，优化了生成型AI模型的部署效率。同时，NVIDIA NIM微服务被整合到Azure AI Foundry中，支持多种基础模型，显著提升了AI应用在医疗和汽车等行业的应用效果。

苹果上涨2.2%。高盛的报告维持对苹果的“买入”评级，12个月目标价为294美元。这一目标价较苹果3月18日收盘价212.69美元有约38%的上涨空间。高盛认为，市场对苹果产品收入增长放缓的担忧掩盖了苹果生态系统的强大实力以及相关收入的持续性和可见性。苹果的活跃设备基数不断扩大、服务业务的长期增长趋势和创新产品带来的增量需求应该足以抵消产品收入的周期性逆风。

美联储凌晨发布议息结果

美联储将于美东时间周三下午两点，发布最新的议息会议结果。市场普遍预期，美联储将按兵不动，维持基准利率4.25%—4.5%不变。芝加哥商品交易所“美联储观察”的数据显示，美联储3月维持利率不变的概率为98%，降息25个基点的概率为2%。到5月维持当前利率不变的概率为80.3%，累计降息25个基点的概率为19.3%，累计降息50个基点的概率为0.4%。

尽管此番基准利率几乎铁定不变，但美联储观察人士表示，由于近期数据显示经济活动放缓，美联储会后声明可能会有所变化。一些经济学家们就认为，有关前景不明朗以及就业和通胀任务面临平衡风险的说法很可能保持不变，但决策者可能会放弃对经济增长“步伐稳健”的描述。

此外，美联储发布的最新利率点阵图同样备受关注。在去年12月的点阵图里，美联储官员预期中值是今年会降息两次。当时，有10位官员预计2025年年底前利率将降至3.9%（3.75%—4.00%之间），五位官员预计利率低于该水平，四位官员预计利率高于该水平。

而目前，业内调查的经济学家们普遍预计，美联储将继续在本周点阵图中发出2025年降息两次的信号。

议息结果发布后，美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。对于投资者来说，他们有众多问题需要鲍威尔解答，诸如通胀前景、关税影响、他在美联储的剩余时间等。此前，鲍威尔一再强调，在经济保持良好态势的情况下，没有必要急于降息。他很可能会强调货币政策处于良好状态，允许决策者等待就业市场疲软或通胀回升的更明确信号。

滞胀风险抬头

除了货币政策外，众多市场参与者开始担忧滞胀风险——经济增长停滞、通胀顽固与失业率攀升的三重困境。

美国银行最新全球基金经理调查显示，71%的受访者预计美国将出现滞胀。这一比例创2023年11月以来新高。3月消费者信心指数亦因物价压力回落。

美银调查还显示，担心“贸易战引发美国经济衰退”的受访者比例从2月的41%跃升至55%，成为头号风险。而之前排名第一的“通胀导致美联储加息”下降了近一半至19%。担心“新的地缘政治冲突”的比例降至仅4%，“AI泡沫”降至2%。此外还出现了一个新条目——“DOGE引发美国衰退”，对此表示担忧的受访者比例为13%。

WilmingtonTrust债券投资经理威尔·斯蒂斯（WilStith）在报告中指出：“本次美联储会议的核心议题将围绕不确定性展开，鲍威尔或反复强调这一主题。”

斯蒂斯指出，政策不确定性正抑制企业投资与招聘，推高经济衰退概率，债券市场收益率下行已反映这种预期。

该机构首席经济学家卢克·蒂力（LukeTilley）则认为，尽管本周会议将维持两次降息预测，但实际可能从5月开始实施四次降息。他主张关税对经济增长的抑制作用将超越通胀效应：“今年更大的风险来自增长担忧而非通胀恐慌。”