来源：光大证券研究
今日聚焦
【柳工（000528.SZ）】工程机械老牌国企，拥抱电动化、国际化浪潮——投资价值分析报告
公司成立于1958年，最早从事装载机的生产制造工作，历经60余年的发展公司已成为涵盖挖掘机械、铲土运输机械、起重机械、工业车辆等十余类产品的机械制造厂商。2023年公司实现营收275.2亿元，位居全球工程机械厂商第19位、国内第4位，装载机国内市占率稳居行业前列。2024Q1-Q3公司实现归母净利润13.2亿元，同比增长59.8%。
（黄帅斌/陈佳宁/李佳琦）2025-03-19
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【石化油服（600871.SH/1033.HK）】24年新签合同额创历史新高，降本增效改善经营效率——2024年报点评
公司发布2024年报，2024年，公司实现营业总收入811亿元，同比+1.39%，实现归母净利润6.32亿元，同比+7.19%。2024Q4单季，公司实现营业总收入262亿元，同比+8.59%，环比+45.11%，实现归母净利润-0.45亿元。
（赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫）2025-03-19
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【小鹏汽车（XPEV.N）】聚焦新车周期，长期关注智驾+全球化+机器人三重增长曲线——2024年四季度业绩点评报告
2024年小鹏汽车收入同比+33.2%至408.7亿元（vs. 我们预期约445.9亿元），毛利率同比+12.8pcts至14.3%，Non-GAAP归母净亏损同比收窄41.2%至55.5亿元（vs. 我们预期约47.8亿元）；其中，4Q24总收入同比+23.4%/环比+59.4%至161.1亿元，毛利率同比+8.2pcts/环比-0.9pcts至14.4%，Non-GAAP归母净亏损同比-21.5%/环比-9.2%至13.9亿元。
（倪昱婧）2025-03-19
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【阅文集团（0772.HK）】商誉减值带来亏损，关注IP衍生品业务进展——2024年业绩点评
24年实现收入81.2亿元人民币，同比增长15.8%；实现毛利润39.2亿元，同比提升16.3%，对应毛利率为48.3%，同比提升0.2pct；实现归母净亏损2.1亿元（vs23年盈利8.0亿元），主要系录得其他亏损净额9.7亿元，为受到新丽传媒相关的商誉减值亏损影响；经调整归母净利润11.4亿元，同比提升1.0%。
（付天姿/杨朋沛）2025-03-20
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【特步国际（1368.HK）】剥离KP业务、索康尼实现高增，聚焦跑步、推进零售改革——2024年业绩点评
特步国际（1368.HK）2024年业绩点评：24年收入、归母净利润同比+6.5%、+20.2%；24年特步主品牌/专业运动收入同比+3.2%/+57.2%；公司将继续聚焦跑步，多品牌协同发展，在渠道端将加大DTC投入，预计2025年主品牌收入同比将实现增长，索康尼收入同比增长30~40%，总体净利润同比增长超10%。
（姜浩/孙未未/朱洁宇）2025-03-20
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【华润啤酒（0291.HK）】25年有望量价齐升，利润率提升确定性高——2024年年报点评
华润啤酒24年实现营业收入386.4亿元，同比-0.8%；归母净利润47.4亿元，同比-8%；核心EBIT为63.44亿元，同比+2.9%。24年啤酒整体价增量减，白酒高端大单品摘要销量增速较快。原材料价格下降以及产品结构升级，公司核心EBIT同比改善。
（陈彦彤/汪航宇/聂博雅）2025-03-19
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【盟科药业-U（688373.SH）】MRX-4完成中国临床III期，海外创新药管线稳步推进——2024年报点评
公司发布2024年年报，全年实现营业收入1.30亿元，同比大幅增长 43.51%；归母净利润为- 4.41 亿元，同比亏损扩大4.65% ；扣非净利润 - 4.59 亿元，同比亏损扩大1.14%；业绩低于我们此前预期。
（王明瑞/叶思奥）2025-03-20
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